Оценка акций для нотариуса

ОЦЕНКА АКЦИЙ ДЛЯ НОТАРИУСА

Акция — это ценная бумага, которая закрепляет за ее владельцем долю компании. Когда инвестор покупает акции, он становится совладельцем бизнеса и получает право на часть прибыли компании в виде дивидендов. При оценке рыночной стоимости акций необходимо учесть параметры, которые в -первую очередь влияют на ценообразование акций.

1. Надежность компании эмитента, выпустившей акции. Величина компании, финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность все эти показатели являются основными параметрами при определении рыночной стоимости акции.

2. Необходимо проанализировать сегмент рынка (отрасль) где компания ведет свой бизнес. Рыночное поведение акций зависит не только от «успешности» ее эмитента. Любая отрасль в целом в разное время переживает и подъемы, и спады, а это отражается на стоимости акций отдельных предприятий.

3. Политическая, экономическая и социальная ситуации характеризуют уровень спроса и предложения, рыночную активность и объем продаж. Поэтому при оценка стоимости акций необходимо проанализировать конъюнктуру фондового рынка, его общее состояние.

4. Фактор контрольности, определяется, размером пакета акций и, соответственно, набором прав, обеспечивающих акционерам-инвесторам контроль над деятельностью бизнеса. Также он зависит от распределения акционерного капитала между различными группами акционеров. Количественную оценку влияния фактора контрольности можно оценить на основе информации о продаже пакетов ценных бумаг компаний, закрепленных в государственной собственности. В российской практике средняя премия за контрольность пакета составляет 30-40%, средняя скидка за неконтрольный характер пакета -20-30%. Способ голосования не оказывает влияния на рыночную стоимость и ликвидность, если число владельцев голосующих акций превышает тысячу. Для акционерных обществ с числом владельцев голосующих акций менее тысячи система голосования оказывает существенное влияние на рыночную стоимость активов. Наличие в Уставе таких АО упоминания о кумулятивном голосовании повышает контрольность, особенно мелких и средних компаний, но одновременно снижает рыночную стоимость крупных пакетов.

5. Тип ценных бумаг, из которых формируется пакет (обыкновенные или привилегированные). Компании-эмитенты могут выпускать обыкновенные и привилегированные акции, последние должны составлять не более четверти от уставного капитала компании. Дивиденды от обыкновенных акций не гарантированы и выплачиваются только после того, как будут покрыты выплаты по привилегированным акциям. По привилегированным акциям размер дивидендов определен Уставом и выплачивается в приоритетном порядке. Необходимо проанализировать дивидендную политику компании – эмитента и реакцию рынка на различные типы ценных бумаг.

6. Доходность акций. На доходность акций влияют две величины: размер и периодичность выплат по дивидендам и котировка акций на рынке. У каждой компании собственная дивидендная политика. Одни активно дважды в год выплачивают дивиденды, другие направляют прибыль на развитие бизнеса. Владелец акций получает прибыль двумя способами: за счет дивидендов и роста котировок ценных бумаг. Второй способ - основной. Если компания достигает успеха, она развивается и регулярно выплачивает дивиденды, ее активы растут в цене.